拼多多股票为什么会大跌？
财报显示，截至2020年底，拼多多年活跃买家数达7.884亿，较上一年底的5.852亿同比增长35%，超过阿里巴巴的7.79亿，达成了在用户数上超越阿里的“里程碑”。
2020年，拼多多累计新增活跃买家超2亿，其中四季度新增5710万。
拼多多2020年第四季度营收265.5亿元，大幅超出市场预期的192.16亿元，较上一年同期增长146%，在五个季度后，增速再次回到三位数，同比增速连续第三个季度加快。
非通用会计准则下，拼多多四季度归属于普通股股东的净亏损为1.845亿元，对比2019年同期的8.15亿元大幅收窄。
看上去，最重要的这些财务指标，都很好，对不对?
财报刚一发出，拼多多盘前股价为之一振，直线拉升，一度涨超6%。
但随后不久，随着黄峥辞任拼多多董事长的消息传出，拼多多盘前股价迅速跳水，开盘后也挡不住跌势，低开低走，盘中一度跌近13%，收跌7.1%。
拼多多股价迅速转跌、大幅下探，真的只是因为黄峥要离任董事长一职么?
可能不完全是。黄峥一步步离开拼多多台前，市场早有预期，只不过大家没有预测到，他会这么早离开。
仔细拆解一下拼多多的财报，我们不难发现，没了黄峥做董事长的拼多多在成为用户数维度全国最大的电商平台之后，自己也似乎已经“人到中年”，很多曾经吸引投资者的高速增长数据，几乎全线减速，平台似乎已经结束高速增长，转入稳定发展时期。
GMV及全年营收增速放缓
2020年，拼多多年度成交额为16676亿元，同比增长66%，相比2019年，拼多多年度成交额10066亿元，较上一年的4716亿元增长113%，年度成交额即GMV增速放缓。
从2020年的四个季度分别来看，截至一季度的12个月拼多多的GMV为3016亿元，同比增长达108%;第二季度， 拼多多的GMV达3457亿元，同比增长仅79%;第三季度，拼多多GMV为4385亿元，同比增长73%。
也就是说，在去年，拼多多的GMV增速在加速放缓，而且已经连续三个季度低于100%。
拼多多的股票还能买吗？
拼多多股价最近逆市暴跌的深层原因是缺乏牢固的护城河，其物流对菜鸟系的高度依赖导致核心客户数据流失是悬其头顶的达摩克利斯之剑。
拼多多目前的估值相对于可预见的未来收入也偏高。
为了维持其庞大的用户群体的增长，本次季报中最大的糟点，市场和销售费用过高的局面近期不会改观，其费用甚至会超过体量逾己三倍的京东。
中美贸易谈判对知识产权的强调也让投资者对拼多多的前景感到担心，但笔者认为拼多多假货次货多的坏名声是被过分夸大了。
拼多多股价有没有下跌？
在上市路上，拼多多花了三年时间便在纳斯达克敲钟上市，可谓是创造了一个奇迹。而与其上市一同到来的，则是关于假货、盗版等问题频发。
更不利的消息是，今天下午，上海市工商行政管理局发布消息称，7月31日，市区两级工商和市场监管部门已经约谈拼多多平台经营者，要求其立即开展自查自纠，对媒体反映的以及消费者、商标权利人投诉举报的问题进行整改，切实维护消费者合法权益。
对此，拼多多发表声明并回应称，将全力配合工商、市场监管部门开展调查，进一步严厉打击平台上侵权假冒商品，努力达到社会和广大消费者的期望。
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