大秦转债值得申购吗？
大秦转债，转股价7.66，转股价值88.9，纯债价值在90.4左右;评级AAA/AAA; 规模320亿。
1、评级：AAA(评级越高代表风险少，安全性高，最高评级为AAA)
2、发行规模：320亿，规模一般。(规模越小，越容易被炒作)
3、转股价值：88.38【转股价值越高，后期价格越高】
4、强制赎回：有，赎回价格108
5、回售：有
6、利率：第一年为 0.2%，第二年为 0.5%，第三年为 1.0%，第四年为 1.8%，第五年为2.6%，第六年为 3%
“西煤东运”主干线上市资产，煤炭景气度有一定支撑，分红吸引力高
大秦铁路是首家以路网干线为主体上市的铁路运输企业。公司经营客货运输业务(煤炭、焦炭、钢铁)并为其他铁路运输企业提供服务(截至20H1货运收入占比超82%)，线路涵盖“西煤东运”的主要煤炭货源地山西、内蒙古、陕西等。公司基本面看点在于：1、净利与煤炭周期正相关，用煤需求是驱动货运量的主要因素，且我国煤炭布局仍以压缩中东部、优化西部为主，运量需求有支撑;运价与煤炭周期也是正相关;2、分红吸引力较强。公司提出2020-2022年按每股不低于0.48元分红，对应股息率7.1%(12月10日)。3、相对黄大线、蒙冀线等竞争者，大秦的竞争优势突出。
正股估值适中、股价弹性偏低，外资蓝筹股配置需求较强
大秦正股股价6.81元，PBLF为0.88x，处于2017年来偏低分位。与广深铁路(0.59x)、京沪高铁(1.54x)等相比，综合判断正股估值适中。大秦正股弹性不高，重在高分红，截至20Q3陆股通持股占比达3.89%。
公司股权集中度较高，关注疫情反复风险及安全生产风险
公司股权集中度较高，第一大股东中铁太原局集团持股占总股本的61.74%。截至20Q3，无大股东质押，公司也无限售股，无质押及解禁风险。信用方面主要关注：1、新冠疫情反复可能对运输经营产生一定影响;2、铁路安全生产风险。
申购建议
大秦转债对应的正股是大秦铁路，大秦铁路股份有限公司属于铁路运输业，主要从事铁路运输：铁路客货运输及相关服务业务;铁路运输设备、设施、配件制造、安装、维修、租赁等，公司发布3季报，营业收入526.78亿元，同比下降12.015%，净利润983951.51亿元，公告显示公司1-9月实现营业收入377亿元，同比增长12.6%，实现归属于上市股东的净利润96.28亿元，同比增长10%，综合来看，建议申购。
大秦转债在哪上市？
大秦铁路1月13日发布可转债上市公告书，公司320亿元可转债将于1月15日在上交所上市，这也意味着公司本次可转债发行将顺利完成。
本次大秦铁路可转债发行，将用于收购中国铁路太原局集团有限公司国有授权经营土地使用权以及中国铁路太原局集团有限公司持有的太原铁路枢纽西南环线有限责任公司51%股权。
收购太原铁路局经营土地使用权将有效控制大秦铁路经营成本，同时消除与太原局集团公司因租赁授权经营土地产生的持续性关联交易，有利于增强公司整体运营的独立性。未来，公司将充分挖掘存量铁路用地的综合开发潜力，促进闲置铁路土地、低效使用的铁路用地的高效利用，实现土地资产保值增值。
收购西南环线公司则有助于大秦铁路实现对现有网络的有效补充，进一步完善路网布局。同时还将优化现有枢纽结构和客货运输组织，使太原枢纽总体结构更加合理，提升整体运输能力。此外，收购完成后，西南环线公司将纳入公司合并范围，从而减少关联交易规模及占比，提高公司业务经营能力。
大秦转债中签率怎样？
大秦转债一手中签率56.5%，周三需要缴款，记得检查账户，留够资金。
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