外汇存款准备金率下调对股市有什么影响?
4月25日，中国人民银行网站：为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。
外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。截止2022年一季度底，企业等市场主体境内外汇存款余额7277亿美元，外汇存款准备金率下调1个百分点，释放给金融机构的外汇金额在72.77亿美元。
外汇存款准备金率下调至8%，对于商业银行支持进口企业进口商品，支持企业走出去投资有直接作用。同时，对于促进进出口货物贸易平衡也有作用。对于进出口外贸企业当然是利好的。
对于稳定人民币汇率有一些作用。4月25日晚，离岸人民币对美元汇率一度跌破6.60关口。截至20:20，最低至6.6089元，创出2020年11月中旬以来新低。据统计，4月19日以来，离岸人民币最多时较4月18日收盘价贬值了2300个基点，幅度达到3.6%，贬值幅度较大，为近年来罕见。另外，在岸人民币对美元汇率25日16:30收盘价报6.5544元，较前收盘价贬值669个基点;进入夜盘交易时段，在岸人民币汇率最低跌破6.57元，至6.5775元，续创2021年4月以来新低。
4月26日，在岸人民币对美元汇率曾一度涨至6.5263，较周一收盘价上涨300多个基点。但是，就在撰稿时(下午5:20左右)又跌回到6.5474。足以看出人民币汇率的空头力量是巨大的。
下调外汇准备金意味什么？
为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。
植信投资研究院高级研究员常冉认为，此举措释放三点信号。一是增加外汇流动性，以调节外汇市场的供求关系，有助于稳定人民币汇率。下调外汇存款准备金率最直接的效果是增加了商业银行可用外汇资金额度，从而增加市场上外汇的供给。2022年7月末，外汇存款余额9537亿美元，本次将外汇存款准备金率下调2个百分点，意味向市场释放约191亿美元的外汇流动性，针对当前人民币在外汇市场供大于求的状况进行适当的反向调节，有助于压降人民币近期的贬值态势。
二是对比4月下调1%，此次下调2%幅度有所增大，但释放规模较合理。4月美联储刚开启加息，且首次加息25BP幅度较小，美元指数对人民币汇率走势的影响程度较为有限。但当前，美联储已累计加息225BP，美元保持强势，对人民币汇率形成较大压力，外汇存款准备金率的调整力度也应相应提升。8月金融机构的外汇存款余额较4月减少963亿美元，外汇存款准备金率的基数下降，2%的比重释放的美元流动性规模较为合理。
三是此举助于降低人民币汇率的贬值预期，意在释放政策信号以进行汇率预期管理。此次调降向单边押注人民币贬值的参与者释放清晰的政策信号，表明当局会采取相应举措，保持人民币汇率基本稳定。在调节人民币过度升贬值的问题上，货币当局具备较充裕的管理工具，如外汇存款准备金率、外汇风险准备金率、逆周期因子和外汇掉期交易等。
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